Waarde van die bestuur voorraad opsies op - die - geld

Beleggers Publications Marge: leen geld om te betaal vir Aandeel quotMarginquot leen geld uit jou makelaar om 'n voorraad te koop en die gebruik van jou belegging as kollateraal. Beleggers gebruik oor die algemeen marge om hul koopkrag verhoog sodat hulle meer voorraad kan besit sonder volle daarvoor te betaal. Maar marge ontbloot beleggers om die potensiaal vir hoër verliese. Hier is wat jy nodig het om te weet oor marge. Verstaan ​​hoe Marge Werke Kom ons sê jy 'n voorraad te koop vir 50 en die prys van die voorraad styg tot 75. As jy die voorraad gekoop in 'n kontant-rekening en betaal vir dit ten volle, sal jy verdien 'n 50 persent opbrengs op jou belegging. Maar as jy die voorraad gekoop op marge 150 betaal 25 in kontant en lenings 25 van jou makelaar 150 youll verdien 'n 100 persent opbrengs op die geld wat jy belê. Natuurlik, sal jy nog skuld jou firma 25 plus rente. Die nadeel van die gebruik van marge is dat indien die aandele prys daal, aansienlike verliese kan vinnig berg. Byvoorbeeld, kan sê die voorraad wat jy gekoop het vir 50 val tot 25. As jy ten volle betaal vir die voorraad, sal jy verloor 50 persent van jou geld. Maar as jy op marge gekoop, sal jy verloor 100 persent, en jy moet nog kom met die rente wat jy op die lening skuld. In wisselvallige markte, beleggers wat sit 'n aanvanklike marge betaling vir 'n voorraad kan van tyd tot tyd, verwag word om bykomende kontant te voorsien indien die prys van die voorraad val. Sommige beleggers is geskok om uit te vind dat die makelaars het die reg om hul sekuriteite te verkoop wat gekoop is op marge 150 sonder enige kennisgewing en potensieel 'n aansienlike verlies aan die belegger. As jou makelaar jou voorraad verkoop nadat die prys het gedaal, dan youve verloor uit op die kans om jou verliese te verhaal indien die mark terug hop. Erken die risiko's Marge rekeninge kan baie riskant wees en hulle is nie geskik vir almal. Voor die opening van 'n marge-rekening, moet jy ten volle verstaan ​​dat: Jy kan meer geld verloor as jy belê Jy moet dalk bykomende kontant of sekuriteite in jou rekening op kort kennisgewing te deponeer om mark verliese Jy kan gedwing word om sommige of al verkoop dek jou sekuriteite wanneer val voorraad pryse te verminder die waarde van jou sekuriteite en jou makelaars kan sommige of al jou sekuriteite te verkoop, sonder om met jou die lening dit aan jou om af te betaal. Jy kan jouself te beskerm deur te weet hoe 'n marge-rekening werk en wat gebeur as die prys van die voorraad op marge dalings gekoop. Weet dat jou firma vra jy belang vir die leen van geld en hoe dit sal die totale opbrengs op jou beleggings raak. Maak seker dat jy jou makelaar vra of dit sin maak vir jou om handel te dryf op marge in die lig van jou finansiële hulpbronne, beleggingsdoelwitte, en verdraagsaamheid vir risiko. Lees jou Marge ooreenkoms om 'n marge rekening oop te maak, is jou makelaar wat nodig is om jou handtekening te kry. Die ooreenkoms kan deel van jou rekening opening ooreenkoms of dalk 'n aparte ooreenkoms wees. Die marge ooreenkoms bepaal dat jy moet hou by die reëls van die Federale Reserweraad, die New York Aandelebeurs, die Nasionale Vereniging van Securities Dealers, Inc en die firma waar jy die opstel van jou marge-rekening. Maak seker dat jy die ooreenkoms versigtig hersiening voordat jy dit onderteken. Soos met die meeste lenings, die marge ooreenkoms verduidelik die terme en voorwaardes van die kantlyn rekening. Die ooreenkoms beskryf hoe die rente op die lening word bereken, hoe jy verantwoordelik is vir die terugbetaling van die lening is, en hoe die sekuriteite wat jy koop dien as kollateraal vir die lening. hersien die ooreenkoms te bepaal watter kennis, indien enige, moet jou firma gee voordat die verkoop van jou sekuriteite om die geld wat jy geleen het in te samel versigtig. Ken die kantlyn Reëls Die Federale Reserweraad en baie self-regulerende organisasies (SROs), soos die NYSE en FINRA, het reëls wat marge handel te regeer. Makelaarsfirmas kan hul eie vereistes solank hulle is ten minste as beperkende as die Federale Reserweraad en SRO reëls vas te stel. Hier is 'n paar van die belangrikste reëls wat jy moet weet: Voor jy handel 150 Minimum Marge Voordat handel oor marge, FINRA, byvoorbeeld, vereis dat jy deponeer met jou makelaars 'n minimum van 2000 of 100 persent van die koopprys, wat ook al die minste is . Dit staan ​​bekend as die minimum marge. Sommige maatskappye kan vereis dat jy meer as 2000 te deponeer. Bedrag wat jy kan leen 150 aanvangsmarge Volgens Regulasie T van die Federale Reserweraad, kan jy leen tot 50 persent van die koopprys van sekuriteite wat kan gekoop word op marge. Dit staan ​​bekend as die aanvanklike marge. Sommige maatskappye vereis dat jy meer as 50 persent van die koopprys te deponeer. Ook bewus wees dat nie alle sekuriteite kan gekoop word op marge. Bedrag wat jy nodig nadat jy 'Trade 150 Onderhoud marge ná jou voorraad te koop op marge, FINRA vereis dat jy 'n minimum bedrag van aandele in jou marge rekening te hou. Die ekwiteit in jou rekening is die waarde van jou sekuriteite minder hoeveel jy skuld jou makelaars. Die reëls vereis dat jy ten minste 25 persent van die totale markwaarde van die sekuriteite in jou marge rekening te alle tye. Die 25 persent staan ​​bekend as die instandhouding vereiste. Trouens, baie makelaarsfirmas het hoër onderhoud vereistes, tipies tussen 30 tot 40 persent, en soms hoër, afhangende van die tipe van voorraad aangekoop. Hier is 'n voorbeeld van hoe instandhouding vereistes te werk. Kom ons sê jy 16,000 waarde van sekuriteite te koop deur lenings 8000 van jou onderneming en die betaling van 8000 in kontant of sekuriteite. As die markwaarde van die sekuriteite daal tot 12.000, sal die aandele in jou rekening te val tot 4000 (12000 - 8000 4000). As jou maatskappy het 'n 25 persent onderhoud eis, moet jy 3000 in ekwiteit in jou rekening (25 persent van 12,000 3,000). In hierdie geval, het jy genoeg aandele omdat die 4000 in ekwiteit in jou rekening is groter as die vereiste 3000 onderhoud. Maar as jou firma het 'n onderhoud vereiste van 40 persent, sal jy nie genoeg ekwiteit. Die firma sal jy nodig het om 4800 in ekwiteit (40 persent van 12,000 4800). Jou 4000 in ekwiteit is minder as die firmas 4800 onderhoud vereiste. As gevolg hiervan, kan die firma vir jou 'n marge oproep, aangesien die aandele in jou rekening onder die vereiste firmas onderhoud gedaal 800. Verstaan ​​marge stortingen 150 Jy kan verloor jou geld Fast and Met geen kennis Indien jou rekening val onder die vereiste firmas onderhoud, jou onderneming sal oor die algemeen 'n marge oproep maak om jou te vra om meer kontant of sekuriteite deponeer in jou rekening. As jy nie in staat is om die marge oproep ontmoet is, om jou maatskappy sal jou sekuriteite verkoop die aandele in jou rekening tot of bo die vereiste firmas onderhoud verhoog. Altyd onthou dat jou makelaar nie kan verwag word om 'n marge oproep maak of andersins vir jou sê dat jou rekening onder die vereiste firmas onderhoud gedaal het. Jou makelaar in staat kan wees om jou sekuriteite verkoop te eniger tyd sonder om eers te raadpleeg jou. Onder die meeste ooreenkomste marge, selfs as jou firma bied om jou tyd om die aandele in jou rekening te verhoog, kan dit jou sekuriteite te verkoop sonder om te wag vir jou om die marge oproep ontmoet gee. Vra jouself hierdie belangrike vrae Weet jy wat marge rekeninge behels 'n baie meer risiko as kontant rekeninge waar jy ten volle betaal vir die sekuriteite wat jy koop Is u bewus kan jy meer verloor as die bedrag van die geld wat jy aanvanklik belê by die aankoop van op marge Kan jy bekostig om meer geld te verloor as die bedrag wat jy belê het het jy die tyd neem om die marge ooreenkoms het jy vra jou makelaar vrae oor hoe 'n marge-rekening werk en of sy geskik is vir jou om handel te dryf op marge het u makelaar verduidelik die terme te lees en voorwaardes van die kantlyn ooreenkoms Is jy bewus van die koste wat jy sal gehef word op geld wat jy leen van jou onderneming en hoe hierdie koste invloed op jou algehele opbrengs Is jy bewus daarvan dat jou makelaars jou sekuriteite kan verkoop sonder kennisgewing aan u wanneer jy dit nie genoeg aandele in jou marge rekening meer inligting oor marge Trading vir meer inligting, besoek die webwerf van FINRA en lees Belegging met geleende fondse: Geen quotMarginquot vir foute. wat skakels na ander artikels, statistieke, en hulpbronne op marge trading. At Die Geld wat op die geld teen die geld is 'n situasie waar 'n opsies trefprys identies aan die prys van die onderliggende sekuriteit is. Beide oproep en verkoopopsies is gelyktydig op die geld. Byvoorbeeld, as XYZ voorraad verhandel teen 75, dan is die XYZ 75 koopopsie is op die geld en so is die XYZ 75 verkoopopsie. 'N op-die-geld opsie het geen intrinsieke waarde, maar dit kan nog tyd waarde. handel opsies aktiwiteit is geneig hoog wees wanneer opsies is op die geld. VIDEO laai die speler. Afbreek Op die geld teen die geld is een van die drie terme wat gebruik word om die verhouding tussen 'n opsies trefprys en die onderliggende securitys prys, of opsie moneyness beskryf. Verskille tussen Tipe Moneyness Die ander twee is in die geld, wat beteken dat die opsie het 'n paar intrinsieke waarde, en uit die geld, wat beteken dat die opsie het geen intrinsieke waarde. Die intrinsieke waarde vir 'n koopopsie word bereken deur die trefprys van die onderliggende securitys huidige prys. Die intrinsieke waarde vir 'n verkoopopsie word bereken deur die onderliggende bates huidige prys van sy trefprys. 'N Oproep opsie is gesê dat dit in die geld wanneer die opsies trefprys is minder as die onderliggende securitys huidige prys. Aan die ander kant, is 'n verkoopopsie gesê dat dit in die geld wanneer die opsies trefprys is groter as die onderliggende securitys aandele prys. 'N Oproep opsie is gesê dat dit uit die geld toe sy trefprys groter as die huidige onderliggende securitys prys is. Aan die ander kant, is 'n verkoopopsie gesê dat dit uit die geld toe sy trefprys minder as die onderliggende bates huidige prys is. Die term naby die geld word soms gebruik om 'n opsie wat binne 50 sent daarvan om by die geld te beskryf. Byvoorbeeld, veronderstel 'n belegger koop 'n koopopsie met 'n trefprys van 50,50 en die onderliggende aandele prys verhandel teen 50. Die koopopsie word gesê dat naby die geld. Die opsie sal ook naby die geld as die onderliggende aandele prys kon die handel tussen 50,51 en 51. opsie-waardasiemodel 'n opsies prys bestaan ​​uit intrinsieke en ekstrinsieke waarde, of tydwaarde. Soortgelyk aan buite-die-geld-opsies, op-die-geld-opsies het net tyd waarde omdat hulle geen intrinsieke waarde besit. Byvoorbeeld, veronderstel 'n belegger koop 'n op-die-geld koopopsie met 'n trefprys van 25 vir 'n prys van 50 sent. Die tydwaarde is gelykstaande aan 50 sent en is grootliks beïnvloed deur die verloop van tyd en veranderinge in geïmpliseer volatility. In die Geld laai die speler. Afbreek In die geld in die geld beteken dat jou voorraad opsie is die moeite werd om geld en jy kan omdraai en verkoop of uit te oefen nie. Byvoorbeeld, as John koop 'n koopopsie op ABC voorraad met 'n trefprys van 12, en die prys van die voorraad sit op 15, die opsie oorweeg word om in die geld. Dit is omdat die opsie gee Johannes die reg om die voorraad te koop vir 12, maar hy kon onmiddellik verkoop die voorraad vir 15, 'n wins van 3. As John betaal 3,50 vir die oproep, dan het hy wouldnt eintlik wins uit die totale handel, maar dit is nog steeds beskou as in die geld. Hoe call opsies en verkoopopsies Werk Options verleen die koper die reg, maar nie die verpligting, van die koop of verkoop van 'n sekuriteit teen 'n sekere prys, bekend as die trefprys, voor 'n sekere datum, bekend as die vervaldatum. Handelaars koop call opsies, wat hulle die reg om te koop, as hulle verwag dat die mark prys van die sekuriteit te verhoog. Hulle koop verkoopopsies, wat hulle in staat stel om te verkoop, wanneer hulle verwag dat die waarde van die sekuriteit te verminder. Opsies het intrinsieke waarde wanneer die staking prys is laer, in die geval van 'n koopopsie, of hoër, in die geval van die verkoopopsie, as die securitys markprys. Die koper kan die oproep te oefen of te sit en wins op die verskil. In die Geld, na die geld, en uit die geld Options geklassifiseer in drie maniere, afhangende van die verhouding van die trefprys om die securitys markprys. In die geld beteken die staking prys is laer, in die geval van 'n oproep, of hoër, in die geval van 'n put, as die markprys. Aan die geld beteken die trefprys en markprys is dieselfde. Die bedrag van die prys betaal vir 'n opsie premie hang in 'n groot deel van die vraag of die opsie is in die geld, by die geld of uit die geld. Want hulle het intrinsieke waarde, in die geld-opsies is die duurste. Uit die geld opsies, wat 'n prys beweging vereis om waardevolle geword, kos veel less. Crops GT berging amp Markte GT Marketing Tools graanprys Options Basics Die basiese konsepte van graanprys opsies word hieronder bespreek. Metodes van die gebruik van graan prys opsies om graan te bemark word in: 'n opsie is die reg, maar nie die verpligting te koop of verkoop 'n termynkontrak. Die koper van 'n opsie verkry hierdie reg. Die opsie verkoper (skrywer) moet die teenoorgestelde kant van die opsie buyerrsquos futures posisie te neem. Byvoorbeeld, as jy 'n opsie te koop met die reg om termynkontrakte te koop, sal die opsie verkoper (skrywer) moet termynmark verkoop aan jou as jy die opsie uit te oefen. Opsiekontrakte verhandel in 'n soortgelyke wyse as hul onderliggende termynkontrakte. Alle koop en verkoop plaasvind deur oop geskreeu van mededingende tenders en bied in die handel put. Tipes Options As jy 'n opsie om termynkontrakte te koop te koop, jy 'n oproep opsie. As jy 'n opsie om termynkontrakte te verkoop koop, jy 'n verkoopopsie. opsies noem en sit is afsonderlike en aparte opsies. Oproepe en wan is nie die teenoorgestelde kante van dieselfde transaksie. Trefprys Wanneer koop of 'n opsie verkoop, moet jy kies uit 'n stel van voorafbepaalde prysvlakke waarteen jy die termynmark sal ingaan as die opsie uitgeoefen word. Dit is genoem staking pryse. Byvoorbeeld, as jy 'n sojaboon opsie met 'n trefprys van 7 kies per skepel, op die opsie wat jy sal koop of verkoop futures vir 7. oefen Dit sal plaasvind, ongeag van die huidige vlak van termynkontrakte prys. Staking pryse wat aan voorafbepaalde prysvlakke vir elke kommoditeit: elke 25 sent vir sojabone en 10 sent vir koring. Wanneer handel is 'n inisiatief van 'n opsie, handel is beskikbaar teen 'n reeks van staking pryse bo en onder die huidige futurersquos prys. Byvoorbeeld, as die Julie koring futures prys is 3, sal daar koring opsies bekendgestel met staking pryse van 2.80, 2.90, 3.00, 3.10, en 3.20. As termynmark prysstygings (verminder), is bykomende staking pryse bygevoeg. Lewering Maand Wanneer koop 'n opsie wat jy moet kies watter aflewering maand wat jy wil. Opsies het dieselfde aflewering maande as die onderliggende termynkontrakte. Byvoorbeeld, koring opsies Desember, Maart, Mei, Julie, en September aflewering maande, dieselfde as koring futures. As jy 'n Desember koring opsie uit te oefen sal jy koop of te verkoop Desember toekoms. Sluiting-jul Opsie Daar is drie maniere waarop jy kan maak uit 'n opsie posisie. Die opsie uitgeoefen kan word, is dit verkoop kan word, of die opsie kan toegelaat word om te verval. Oefening n opsie uitgeoefen vat die opsie in 'n termynkontrak posisie op die trefprys. Slegs die opsie koper kan 'n opsie uit te oefen. Wanneer 'n oproep opsie uitgeoefen word, die opsie koper koop futures op die trefprys. Die opsie skrywer (verkoper) neem die teenoorgestelde kant (verkoop) van die termynmark posisie op die trefprys. Wanneer 'n put-opsie uitgeoefen word, sal die opsie koper verkoop futures teen die trefprys. Die opsie skrywer (verkoper) neem die teenoorgestelde kant (koop) van die termynmark posisie. As gevolg van die opsie sellerrsquos verpligting om 'n termynkontrak standpunt in te neem indien die opsie uitgeoefen word, moet hy / sy plaas marge geld en is gekonfronteer met die moontlikheid van marge oproepe. Verrekening transaksie As jy reeds 'n opsie gekoop het, kan jy hierdie posisie geneutraliseer deur die verkoop van 'n ander opsie met dieselfde trefprys en aflewering maand. Jy is nou uit die opsies mark. Die bedrag van wins of verlies van die transaksie hang af van die premie wat jy betaal wanneer jy die opsie en die premie wat jy ontvang het toe jy die opsie verkoop, minus die transaksie koste aangekoop. Maar, as die opsie wat u verkoop dieselfde trefprys en / of lewering maand as die opsie wat jy oorspronklik gekoop het nie, jy sal nou twee posisies in die mark een so 'n koper en 'n ander as 'n verkoper. As jy geskryf het (verkoop) 'n opsie, kan jy hierdie posisie geneutraliseer deur 'n opsie met dieselfde trefprys en aflewering maand koop. Jy is nou uit die opsies mark. Die bedrag van wins of verlies van die transaksie hang af van die premie wat jy ontvang het toe jy die opsie verkoop en die premie wat jy betaal wanneer jy die opsie teruggekoop, minus die transaksie koste. Maar jy die risiko van 'die opsie uitgeoefen word deur die koper voor jy dit geneutraliseer hardloop. Verval 'n opsie verval indien dit nie binne die toegelate tydperk uitgeoefen. Die vervaldatum is die laaste dag waarop die opsie uitgeoefen kan word. Opsies verval in die maand voor lewering kontrakteer. Byvoorbeeld, 'n Julie koring opsie verval in Junie. Call opsies 'n opsie om 'n termynkontrak te koop is 'n koopopsie. Die koper van 'n koopopsie koop die reg om termynkontrakte te koop. Die verkoper (skrywer) van die koopopsie moet termynmark verkoop (neem die teenoorgestelde kant van die termynmark transaksie) indien die koper die opsie uitoefen. Vir die reg om die opsie uit te oefen, die koper betaal die verkoper 'n premie. Die koper van 'n koopopsie sal geld maak as die termynmark prys bo die trefprys styg. As die styging is meer as die koste van die premie en transaksie, die koper het 'n netto wins. Die verkoper van 'n koopopsie verloor geld indien die termynmark prys bo die trefprys styg. As die styging is meer as die inkomste uit die premie minus die koste van die transaksie, die verkoper het 'n netto verlies. As die termynmark prys daal onder die trefprys, sal die opsie koper nie die opsie uitoefen omdat die uitoefening van 'n verlies vir die koper te skep. In hierdie situasie sal die opsie koper laat die opsie verval waardeloos by die verstryking dag. Die enigste geld oordrag sal die premie die opsie koper oorspronklik aan die skrywer te wees. Verkoopopsies 'n opsie om te verkoop 'n termynkontrak is 'n verkoopopsie. Die koper van 'n verkoopopsie koop die reg om termynkontrakte te verkoop. Die skrywer (verkoper) van die verkoopopsie moet termynmark te koop (neem die teenoorgestelde kant van die termynmark transaksie) indien die koper die opsie uitoefen. Vir die reg om die opsie uit te oefen, die koper betaal die verkoper 'n premie. Die koper van 'n verkoopopsie sal geld maak as die termynmark prys laer as die trefprys val. As die daling is meer as die koste van die premie en transaksie, die koper het 'n netto wins. Die verkoper van 'n koopopsie verloor geld indien die termynmark prys laer as die trefprys val. As die daling is meer as die inkomste uit die premie minus die koste van die transaksie, die verkoper het 'n netto verlies. As die termynmark prys bo die trefprys styg, sal die opsie koper nie die opsie uitoefen omdat die uitoefening van 'n verlies vir die koper te skep. In hierdie situasie, sal die opsie koper laat die opsie verval waardeloos by die verstryking dag. Die enigste geld oordrag sal die premie die opsie koper oorspronklik betaal aan die verkoper wees. Premium Soos voorheen bespreek, die prys betaal vir 'n opsie bedrag is die premie. Die opsie koper betaal die premie op die opsie skrywer (verkoper) ten tyde van die opsie transaksie. Die premie is die enigste deel van die opsiekontrak wat onderhandel. Alle ander kontrak terme voorafbepaalde. Die premie is die maksimum bedrag wat die opsie koper kan verloor en die maksimum bedrag wat die opsie verkoper kan maak. 'N opsie premie is saamgestel uit intrinsieke en / of ekstrinsieke waarde. Intrinsieke waarde Die intrinsieke waarde is die bedrag van wins wat gerealiseer kan word indien die opsie uitgeoefen word en die gevolglike futures posisie afgehandel is nie. 'N Oproep opsie het intrinsieke (oefening) waarde as die termynmark prys is hoër as die trefprys. A verkoopopsie intrinsieke (oefening) waarde as die toekomstige prys is laer as die trefprys. Ekstrinsieke waarde ekstrinsieke (ekstra) waarde is die bedrag waarmee die opsie premie oorskry die intrinsieke (oefening) waarde. Ekstrinsieke waarde is die opbrengs wat opsie skrywers (verkopers) die vraag in ruil vir die draers van die risiko van verlies van 'n negatiewe prysbewegings. Alle opsie premies bevat ekstrinsieke waarde, behalwe by verstryking. As gevolg van ekstrinsieke waarde, kan 'n opsie koper 'n opsie vir soveel of meer as sy oefening waarde verkoop. Die bedrag van ekstrinsieke waarde is beïnvloed deur drie faktore: Tydwaarde - Tyd waarde is gebaseer op die lengte van tyd voordat die opsie verval. As die vervaldatum is veraf, sal tydwaarde hoog wees. Soos verstryking benaderings, die tydwaarde weier. By verstryking, geen tydwaarde bly. Toekomstige prys teen trefprys - Die verhouding van die termynmark prys om die trefprys invloed op die ekstrinsieke waarde. Die ekstrinsieke waarde is hoogste wanneer die termynmark prys is dieselfde as die trefprys. Die ekstrinsieke waarde dalings as die termynmark prys weg (bo of onder) van die trefprys beweeg. Markonbestendigheid - Soos die termynmark raak meer wisselvallig, die ekstrinsieke waarde toeneem. Ander opsie Terme bykomende algemeen gebruik opsie terme word hieronder bespreek. Hierdie opsie terme betrekking tot die verhouding tussen die huidige termynmark prys en die trefprys. In-die-geld 'n opsie is in-die-geld as dit oefening waarde. Met ander woorde, 'n oproep opsie is in-die-geld as die huidige termynmark prys is hoër as die trefprys, want dit uitgeoefen kan word op die trefprys en verkoop teen die huidige termynmark prys vir 'n wins. A verkoopopsie is in-die-geld as die huidige termynmark prys is laer as die trefprys. Buite-die-geld 'n out-of-the-geld opsie het geen oefening waarde. 'N Oproep opsie is out-of-the-geld as die huidige termynmark prys is laer as die trefprys. Aan die ander kant, 'n put-opsie is out-of-the-geld as die huidige termynmark prys is hoër as die trefprys. Op-die-geld 'n opsie is by-die-geld as die huidige termynmark prys is dieselfde as die trefprys. A 'n sent in die toekoms verander prys sal die opsie óf in-die-geld of out-of-the-geld. Hier is voorbeelde van die oproep en verkoopopsies wat in-die-geld, op-die-geld, en out-of-the-geld. Premium Voorbeelde Hier is werklike voorbeelde van sojabone opsie premies vir verskillende staking pryse en aflewering maande. Die premie vir elke trefprys en aflewering maand gelys. In hakies is die intrinsieke (oefening) waarde en die ekstrinsieke waarde vir elke opsie premie. Die huidige futures pryse is aan die onderkant van die tafel. Soja call opsies - 1 Maart Soja koopopsie premies op 1 Maart word in Tabel 1. Die huidige termynmark prys vir die Julie en Augustus termynkontrakte is 6,50. Teen hierdie prys die prys opsie 6 staking is in-die-geld met 50 sent. As hierdie opsie uitgeoefen word, sal die opsie koper eienaar van 'n termynkontrak gekoop teen 'n trefprys van 6. Die opsie koper kan dan verkoop die kontrak by die huidige 6,50 termynmark prys vir 'n wins van 50 sent (6,50-6,00 0,50). Die 6.00 trefprys opsie het ekstrinsieke waarde van 8 sent, die verskil tussen die premie en die uitoefening waarde. Die 7 trefprys opsie Julie het 'n premie van 14 sent. Dit het geen intrinsieke waarde, want dit is buite-die-geld met 50 sent. Futures prys sou hê om deur te styg meer as 50 sent voordat die opsie enige oefening waarde sal bevat. Die ekstrinsieke waarde is 14 sent. Die 6,50 trefprys opsie July is op-die-geld. Dit het geen intrinsieke waarde, maar het ekstrinsieke waarde van 29 sent. Die opsies met staking pryse op-die-geld en uit-die-geld premies wat geen intrinsieke waarde (oefening waarde.) Slegs diegene opsies wat in-die-geld is nie premies met intrinsieke waarde. Tydwaarde Die Augustus opsies hoër ekstrinsieke waardes as die Julie opsies. Byvoorbeeld, die opsie Julie 6,50 trefprys het ekstrinsieke waarde van 29 sent, terwyl die Augustus 6,50 optionrsquos ekstrinsieke waarde is 37 sent. Dit gebeur omdat die opsie Augustus sal verhandel vir 'n langer tydperk as die opsie Julie. Die tydperk vanaf 1 Maart tot middel Julie, wanneer die opsie Augustus verstryk, is vier en 'n half maande. Die tydperk vanaf 1 Maart tot middel Junie vir die opsie July is net drie en 'n half maande. Koopopsie skrywers (verkopers) dra die risiko van verlies as gevolg van 'n styging. Hulle eis 'n hoër opbrengs (premie) vir die draers van hierdie risiko vir 'n langer tydperk, veral in die lig dat Junie en Julie is gewoonlik periodes van prysvolatiliteit as gevolg van die oes seisoen. Trefprys teen termynprys Die ekstrinsieke waarde is 29 sent vir die op-die-geld Julie 6,50 trefprys opsie. Dit is slegs 14 sent vir die 50 sent uit-die-geld opsie (7 trefprys opsie) en 8 sent vir die 50 sent in-die-geld opsie (6 trefprys opsie). So het die ekstrinsieke waarde afneem as die opsie verder beweeg buite-die-geld of in-die-geld. 'N opsie handelaar wat 'n koopopsie skryf vir 6,50 sal aanspreeklik wees vir oefening waarde as die termynmark prysstygings wees deur 'n sent. Maar deur die skryf van 'n 7 opsie, sal die termynmark prys moet deur staan ​​meer as 50 sent voordat die skrywer aanspreeklik wees vir oefening waarde sal wees. So het die skrywer sal 'n hoër opbrengs (ekstrinsieke waarde) vir die skryf van 'n op-die-geld opsie te eis. Soja verkoopopsies - 1 Maart Soja verkoopopsie premies word in Tabel 2. Die staking pryse en aflewering maande is dieselfde as Table 1. Die datum waarop die opsie aanhalings is geneem (1 Maart) en die termynmark pryse (6,50) is ook dieselfde. Die premie verhoudings is soortgelyk aan dié van die koopopsies van Table 1. Die verkoopopsie premies met staking pryse bo die termynmark prys bevat intrinsieke waarde terwyl diegene onder bevat geen intrinsieke waarde. Hierdie verhouding is teenoor dié van die call opsies in Tabel 1. Dit gebeur omdat die uitoefening van 'n verkoopopsie plaas die opsie koper in die futures markte verkoop (eerder as die aankoop) termynkontrak op die trefprys. Die termynmark posisie kan dan geneutraliseer word deur die aankoop van 'n termynkontrak teen die laagste prys vir 'n wins. Soja call opsies - 1 Junie Soja koopopsie premies op 1 Junie word in Tabel 3. Futures pryse gedurende die tydperk van drie maande gestyg het 6,50-8,25. Die 1 Maart 6,50 trefprys by-die-geld Augustus koopopsie is nou die moeite werd om 1.84. Die premie bevat intrinsieke (oefening) waarde van 1,75 (8,25-6,50 1.75) plus 9 sent van ekstrinsieke waarde (1,84-1,75 0,09). As jy 'n 6,50 trefprys Augustus koopopsie vir 35 sent op 1 Maart gekoop het, kan jy nou verkoop dit vir 1,84 vir 'n wins van 1,49 (1,84 -.35 1.49) nie, insluitende handel koste. Die by-die-geld opsie is nou die een met die 8.25 trefprys, eerder as die 6,50 trefprys. Markonbestendigheid Die ekstrinsieke waarde is groter op 1 Junie as wat dit was op 1 Maart Byvoorbeeld, die ekstrinsieke waarde vir die opsie Augustus by-die-geld (8.25 trefprys) is 44 sent eerder as 35 sent wat die op-die - opsie geld (6,50 trefprys) was op 1 Maart, selfs al is die tydwaarde is drie maande minder (1 en 'n half maande tot verstryking teen 4 en 'n half maande). Dit is omdat die mark is baie meer wisselvallig op 1 Junie as wat dit was op 1 Maart weens markwisselvalligheid, opsie skrywers eis 'n hoër opbrengs te vergoed vir die groter risiko van verlies as gevolg van 'n vinnig veranderende mark. Don Hofstrand. afgetrede uitbreiding op toegevoegde waarde landbou-spesialis, agdmiastate. edu8220Follow die geld card8221 Opsomming: Don8217t laat jou beleggers die grootte van die opsie swembad vir jou bepaal. Gebruik 'n huur van plan om te regverdig 'n klein opsie swembad, verhoog jou aandeelprys, en verhoog jou effektiewe waardasie. As jy don8217t hou jou oë op die opsie swembad terwyl you8217re onderhandel waardasie, sal jou beleggers het jy speel (en verloor) 'n spel wat ons graag noem: Opsie Pool Shuffle Jy het suksesvol beding 'n 2M belegging op 'n 8M pre-geld waardasie deur beit die beroemde blou hemp Capital teen trop-mentaliteit Management. Triomfantelike, jy terugkeer na jou company8217s smaakvol versier solder of gebombardeer-out garage aan die span wat hul harde werk 8M geskep van waarde vertel. Jou spanmaats vra wat hul aandele is die moeite werd. Jy verduidelik dat die maatskappy het tans 6 miljoen aandele uitstaande so die beleggers moet waardeer die company8217s voorraad by 1.33 / aandeel: 8M pre-geld 6M bestaande aandele 1.33 / aandeel. Later daardie aand jy kyk na die term vel van blou hemp. Dit bepaal dat die aandeelprys is 1.008230 hierdie moet 'n fout Lees op, die term vel state, 8220The 8000000 pre-geld waardasie sluit 'n opsie swembad gelyk aan 20 van die post-finansiering ten volle verwaterde capitalization.8221 Jy noem jou prokureur: 8220What die fuck8221 As jou prokureur verduidelik dat die sogenaamde pre-geld waardasie sluit altyd 'n groot ongeallokeerde opsie swembad vir nuwe werknemers, jou maag sink. Jy voel mislei en wonder, 8220How gaan ek om dit te verduidelik aan die team8221 As jy don8217t hou jou oë op die opsie swembad, sal jou beleggers dit glip in die pre-geld en kos jou miljoene dollars van effektiewe waardasie. Don8217t verloor hierdie wedstryd. Die opsie swembad verlaag jou effektiewe waardasie. Jou beleggers aangebied jy 'n 8M pre-geld waardasie. Wat hulle eintlik bedoel was, 8220We dink jou maatskappy is die moeite werd 6M. Maar let8217s skep 2M waarde van nuwe opsies, voeg dat die waarde van jou besigheid, en noem hulle som jou 8M 8216pre-geld valuation8217.8221 Vir almal van julle MIT en IIT studente daar buite: 6M effektiewe waardasie 2M nuwe opsies 2M kontant 10M post 60 effektiewe waardasie 20 nuwe opsies 20 kontant 100 totaal. Gly die opsie swembad in die pre-geld verlaag jou effektiewe waardasie te 6M. Die werklike waarde van die maatskappy wat jy gebou het, is 6M, nie 8M. Net so, die nuwe opsies te verlaag jou company8217s aandeelprys van 1,33 / aandeel tot 1,00 / aandeel: 8M pre (6M bestaande aandele 2M nuwe opsies) 1 / aandeel. Opdateer . Kyk bietjie na ons 9 cap tafel wat die effek van die opsie swembad shuffle op jou effektiewe waardasie bereken. Die shuffle sit pre-geld in jou investor8217s sak. Behoorlike opsigte moet uitgaan om die Brainiac wat die opsie swembad shuffle uitgevind. Om die opsie swembad in die pre-geld tot voordeel van die beleggers in drie verskillende maniere Eerstens, die opsie swembad verdun net die gewone aandeelhouers. As dit kom uit die post-geld, sou die opsie swembad die algemeen en verkies aandeelhouers proporsioneel verdun. Tweedens, die opsie swembad eet in die pre-geld meer as dit wil voorkom. Dit lyk kleiner as wat dit is, want dit word uitgedruk as 'n persentasie van die post-geld selfs al is dit uit die pre-geld is toegeken. In ons voorbeeld, die nuwe opsie swembad is 20 van die post-geld, maar 25 van die pre-geld: 2M nuwe opsies 8M pre-geld 25. Derde, as jy die maatskappy te verkoop voordat die reeks B, alle onuitgereikte en un - vested opsies sal gekanselleer word. Dit omgekeerde verwatering voordele alle klasse van voorraad proporsioneel al die gewone aandele houers betaal vir al die aanvanklike verdunning in die eerste plek met ander woorde, wanneer jy die uitgang, 'n paar van jou pre-geld waardasie gaan in die investor8217s sak. Meer waarskynlik, sal jy 'n Reeks B in te samel voordat jy die maatskappy te verkoop. In daardie geval, sal jy en die reeks A beleggers moet opsie swembad shuffle speel teen die Reeks B beleggers. Dit sal egter al die ongebruikte opsies wat jy betaal in die reeks 'n gaan in die reeks B opsie swembad. Dit laat jou bestaande beleggers om te verhoed dat die speel van die spel en weereens verwatering op jou koste te vermy. Oplossing: Gebruik 'n huur van plan om die grootte van die opsie swembad. Jy kan die spel te klop deur die skep van die kleinste opsie swembad moontlik. In die eerste plek vra jou beleggers hoekom hulle dink die opsie swembad moet 20 van die post-geld wees. Redelike antwoorde insluit 8220That moet ons dekking vir die volgende 12-18 months.8221 8220That moet ons dek tot die volgende financing.8221 8220It8217s standaard, 8221 is nie 'n redelike antwoord. (We8217ll bedek jou reaksie in 'n toekomstige hack.) Volgende, maak 'n verhuring plan vir die volgende 12 maande. Tel die opsies wat jy nodig het om te gee aan die nuwe huur. Ongetwyfeld, sal die totale veel minder as 20 van die post-geld wees. Nou bied die plan om jou beleggers: 8220We moet net 'n 10 opsie swembad om ons dekking vir die volgende 12 maande. Deur jou redenasie moet ons net 'n 10 opsie pool.8221 skep Vermindering van die opsie swembad van 20 tot 10 verhoog die company8217s effektiewe waardasie van 6m tot 7M: 7M effektiewe waardasie 1M nuwe opsies 2M kontant 10M post 70 effektiewe waardasie 10 nuwe opsies 20 kontant 100 totaal 'n paar uur van die werk om 'n huur van plan verhoog jou aandeelprys deur 17-1,17: 7M effektiewe waardasie 6M bestaande aandele 1.17 / aandeel. Hoe kan jy maak 'n opsie swembad van 'n verhuring van plan is om te wys die opsie swembad van die verhuring plan, gebruik hierdie huidige reekse vir opsie toekennings in Silicon Valley: Bestuurder of Junior Engineer Dit is rof reekse nie klokkie kurwes vir nuwe huur een keer 'n maatskappy het verhef hom Reeks A. Opsie toekennings gaan af as die maatskappy kry nader aan sy Reeks B, begin om geld te maak, en verminder anders risiko. Die bopunt van hierdie reekse is vir bewese elite bydraers. Die meeste opsie toekennings is naby die onderkant van die reekse. Baie faktore beïnvloed opsietoekennings insluitend die kwaliteit van die bestaande span, die grootte van die geleentheid, en die ervaring van die nuwe huur. As jou maatskappy het reeds 'n uitvoerende hoof in die plek, moet jy in staat wees om te verminder die opsie swembad om sowat 10 van die post-geld. As die maatskappy moet 'n nuwe uitvoerende hoof gou te huur. jy moet in staat wees om te verminder die opsie swembad om sowat 15 van die post-geld. Bring jou huur plan voordat jy waardasie bespreek. Bespreek jou huur plan met jou voornemende beleggers voordat jy waardasie en die opsie swembad bespreek. Hulle kan die truisme dat 8220you so vinnig as wat jy think.8221 Jy moet reageer, 8220Okay can8217t huur goeie mense bied, let8217s vertraag die verhuring plan8230 (en krimp die opsie swembad) 0,8221 Jy moet opsie swembad shuffle speel. Die enigste manier om te wen by opsie swembad shuffle is om glad nie te speel. Sit die opsie swembad in die post-geld in plaas van die pre-geld. Dit bevoordeel jou en jou beleggers omdat dit in lyn jou belangstellings met betrekking tot die aanstelling plan en die grootte van die opsie swembad. Tog, don8217t probeer om die opsie swembad in die post-geld. We8217ve probeer dit doesn8217t werk. Jou investor8217s norm is dat die opsie swembad gaan in die pre-geld. Wanneer jou teenstander het verskillende norme as jy dit doen, jy het om sy norme val of vra vir 'n uitsondering op grond van die feite van jou saak. Beide Straits is moeilik om te navigeer. In plaas daarvan, ervare onderhandelaars gebruik hul opponent8217s standaarde en norme om hul eie argumente te bevorder. Fancy onderhandelaars noem dit normatiewe hefboom. Jy kan toepas normatiewe invloed in die opsie swembad shuffle deur die gebruik van 'n huur plan om te regverdig 'n klein opsie swembad. Jy can8217t vermy speel opsie swembad shuffle. Maar jy kan die pre-geld op te spoor as dit kry skuifel in die opsie swembad en terug in die investor8217s sak, kan jy 'n huur van plan voor te berei voor die wedstryd begin, en jy kan jou oë te hou op die geld-kaart. Adam // 12 April 2007 by 11:39 Baie insiggewende artikel, dit geld vir ons direk te (we8217re hersiening Reeks A termyn velle nou). Terwyl die bogenoemde word aangebied as 'n ietwat combativitve strategie, dink ek die gevolg van die gebruik van die bogenoemde en fokus op die verhuring van plan lei tot beide die VK en die Entrepreneurs voel beter oor die post-transaksie plan. Dankie Naval // 13 April 2007 by 18:45 Adam, laat hulle te jaag jy 'n bietjie. Die meeste VCs kan 'n entrepreneur wat fokus op die bou van sy besigheid en doesn8217t waardeer wil geld voltydse samel. As 'n VC vra vir 'n buitensporige bedrag van ywer en vergaderings, vergeet hulle en beweeg aan. They8217ll nog erger wanneer they8217re wees op jou bord. As jy nodig het om in kontak met mense wat vinnig kan besluit (selfs al is die besluit is nie), drop my 'n nota by myfirstname by mylastname dot com Deva Hazarika // 13 April 2007 by 15:41 Een onderhandeling taktiek I8217ve gebruikte suksesvol wanneer there8217s onredelike agterstoot met betrekking tot grootte van die opsie swembad is om voor te stel wat oor 'n verkryging al ongeallokeerde / Ongevestigde dat in plaas sou gekanselleer omskep in gewone aandele (natuurlik, verskeie maniere om meganika van daardie wat don8217t al verg werklike sukses te implementeer). I8217ve nooit gesien hierdie eintlik geïmplementeer, maar I8217ve bevind dat dit reguit help sny om die jaagtog en bereik 'n kompromie getal wat vir beide kante. Nivi // 13 April 2007 by 20:02 Hi Deva, Dankie vir die kommentaar. Wat is jou bedoeling met 8220convert in gemeen shares8221 Bedoel jy die aandele gaan na die stigters Dit werk nie indien die maatskappy kry verkoop voor 'n ander ronde van finansiering. Maar as jy nog 'n rondte van finansiering te doen eerste, sal diegene ongeallokeerde aandele gaan in 'n nuwe opsie swembad. Dit laat jou bestaande beleggers om te verhoed dat die speel van opsie swembad shuffle teen enige nuwe beleggers en verwatering op jou koste te vermy. Dit is nog 'n geval van beleggers op soek 'n stap vorentoe van die entrepreneur. Deva Hazarika // 14 April 2007 by 16:14 Ek bedoel skep 'n toestel so dat die gekanselleer aandele ontslae toegeken terug pro rata tot algemene aandeelhouers. Dit kan gedoen word op enige finansiering of MampA gebeurtenis. Eerlik, die meganika don8217t regtig saak. I8217ve het hierdie gesprek oor vyf keer met verskeie beleggers van maatskappye I8217ve betrokke by. Die sleutel is om die bespreking herk are op 'n wyse wat kry om die kern motivering van verskillende partye. Die rasionaal agter die toekenning van meer van 'n opsie swembad is dikwels basies 8220better safe than sorry8221 eerder as 8220let8217s kunsmatig verhoog aandelebelang van investors.8221 As that8217s die werklike rede, dan moet daar geen uitsondering op basies terug te rol al ongeallokeerde opsies in die gemeenskaplike swembad eerder as om hulle bloot verdwyn. Die entrepreneur sê 8220hey, we8217ll gee soveel uit algemeen as wat nodig is, maar as hulle aren8217t gebruik, don8217t ons wil hê dat hit.8221 neem Soos u weet, is dit al werklik kom neer op die belegger wat wil sy verwatering in die toekoms beperk rondes deur 'n opsie swembad wat nie nodig het om te word aangevul veel in die toekoms rondes. Maar hulle het nooit gaan om te erken dat dit. So soms moet jy die parameters van die bespreking, dit is presies wat julle stel in jou artikel herk are. My voorstel was net nog 'n manier om dit te doen basies dieselfde ding as mense steeds in die gesig staar besware na die bottoms-up rasionalisering jy raai. I8217ve nooit gesien 'n belegger eintlik gaan vir 'n struktuur soos hierdie. Maar I8217ve verskeie kere gesien hulle geword bereid is om 'n baie meer redelik grootte opsie swembad aanvaar. I8217ve gesien die bespreking gaan soos volg: VC: kerf uit 'n 25 opsie swembad. VC: Jy moet 22 vir blah blah blah OK doen, we8217ll 22 doen, maar enige ongebruikte aandele omskep eerder terug as oor deurlopende of gekanselleer word. Of ons kan net doen 10 standaard terme. VC: sowat 12 Hoe Die opsie swembad opgewek 'n vraag vir my, as jy vriendelik kan kommentaar lewer nie. Wat gebeur as die stigter reeds ingesluit 'n opsie swembad in die bestaande uitstaande aandele Byvoorbeeld, veronderstel 5 miljoen aandele uitstaande waaruit 20 (of 1 miljoen aandele) is gereserveer vir werknemer voorraad opsies. Laat ons verder aanvaar dat die pre-geld waardasie is ooreengekom op 5M, kan ons beweer effektiewe aandeelprys is 5M / 5M of 1 / deel my verstand is in jou scenario, nuwe aandele moes word uitgereik, maar nie in my scenario. Is ek reg Naval // 16 April 2007 by 10:59 Korrekte 8211 in jou scenario, waarskynlik, geen nuwe opsies sal moet uitgereik word aangesien jy reeds 'n 20 pre-geld swembad toegeken. Jou pre-geld sou 5M wees, maar op 'n appels-tot-appels basis van hoe we8217re jy aan te moedig om te dink oor die pre-geld (die waarde van die voorraad tot die mense wat reeds aandeelhouers van die maatskappy toegeken), it8217s 4M. Maar, dit is basies net semantiek. Die belangrikste vraag is hoeveel die nuwe beleggers waardeer die bydraes van die bestaande aandeelhouers, en in daardie sin, selfs in jou scenario, it8217s by 4M. Dit is baie nuttig. My vraag is 8212 wat as jy nog vloeistof in terme van hoeveel geld jy is die verhoging vir jou Reeks A. As 'n voorbeeld, let8217s sê al wat jy regtig nodig het, is 2M, maar there8217s genoeg belangstelling in die mark te 5M 8212 verhoog en uiteindelik hulle sal insgelyks verwaterende wees. Dit synde die geval, sou 'n mens 'n aansienlik verskillende gebruik van fondse en die verhuring van plan om die 2M teen 5M scenario het. Enige gedagtes oor hoe om 'n verhoging-onafhanklike benadering Nivi // 29 April 2007 het by 15:51 Hier is my voorstel. Maak 'n verhuring plan wat in ooreenstemming is met die bedrag geld wat jy vra vir. As jy uiteindelik die verhoging van meer geld, jou beleggers mag of nie mag nie jou vra om die verhuring van plan te hersien voordat die finansiering. As hulle don8217t, Hoera vir jou. Nog 'n interessante noot: Hoewel die verwatering dieselfde is of jy 2M doen op 2M pre-geld of 5M op 5M pre-geld, die aandeelprys is hoër in die 5M situasie. In teorie, moet jy in staat wees om minder aandele uit te reik na nuwe werknemers omdat die aandeelprys hoër. So jy moet in staat wees om weg te kom met 'n kleiner keuse swembad. Maar in die praktyk, opsies vir nuwe werknemers is geneig om bereken as 'n persentasie van die post-geld, nie as 'n totale waarde per aandeel. Yokum Taku // 28 April 2007 by 15:27 Een uitvloeisel van die Opsie Pool Shuffle is 8220What8217s in die ten volle verwaterde uitstaande as jy omskepbare notas of lasbriewe outstanding8221 Die probleem is aandele of aandele uitgereik kan op die omskakeling van 'n omskepbare brug noot of lasbriewe uitgereik is in verband met die brug moet in ag geneem word deel van die pre-geld ten volle verwaterde aandele uitstaande in die berekening van die prys per aandeel van die reeks A. Onthou, meer volledig verwaterde aandele uitstaande dryf die reeks 'n prys per aandeel daal, wat lei in meer verwatering van die stigters. Gegewe dat baie maatskappye doen omskepbare nota brug Financieringen as hulle nageslag ronde, dit lyk te kom relatief dikwels. VCs sal die posisie dat al die aandele uitgereik kan op die omskakeling van die brug noot en enige lasbriewe toegestaan ​​sal deel wees van die deler wees vir die berekening van die prys per aandeel van die reeks A. Met die eerste oogopslag, blyk dit neem asof daar 'n goeie argument namens die maatskappy wat die aandele uitgereik kan op die brug noot is geen verskil van aandele uitgereik in die reeks A, en moet nie ingesluit word in die pre-geld ten volle verwaterde aandele uitstaande. Daarbenewens lasbriewe uitgereik is in verband met die kennis het tipies 'n uitoefeningsprys gelyk aan die reeks 'n prys, so hierdie lasbriewe is nie verwaterende soos goedkoop stigters gewone aandele. Die reaksie van die VC is (1) die geld van die brug is weg en die waarde wat deur daardie geld word weerspieël in die pre-geld waardasie, sodat die aandele uitgereik kan op sukses van die brug telling teen ten volle verwaterde aandele, (2 ) in elk geval, daar is 'n doelskop afslag op die noot omskakeling so hierdie aandele is verwaterende om die reeks a, en (3), selfs al is die lasbriewe aren8217t verwaterende vandag teen 'n uitoefeningsprys van die reeks 'n prys, sal hulle verwaterende in wees die toekoms in die volgende ronde van finansiering, sodat die pre-reeks A beleggers moet dit verdun dra. Natuurlik, met betrekking tot (1), indien daar is nog geld in die bank ten tyde van 'n reeks A, miskien 'n gedeelte van die aandele uitgereik kan op die omskakeling van die brug geneem moet word uit die pre-geld ten volle verwaterde aandeel nommer die omvang van die geld oor in die bank. En met betrekking tot (2), moet dalk die afslag gedeelte van die omskakeling aandele ingesluit in die pre-geld ten volle verwaterde aandeel nommer, maar die res (tot die mate daar geld oorbly in die bank) nie. Ten slotte, met betrekking tot (3), miskien die lasbrief oorhang is nie veel verskillend van verskeie sluitings op 'n reeks 'n ronde, waar die prys is ingestel op die eerste sluiting, en tweede sluitings lyk om te gaan vir 'n lang tyd ná die eerste sluiting teen dieselfde prys per aandeel as die eerste sluiting. I8217d nuuskierig in die VK reaksie hierop wees nie, want die laaste keer dat ek probeer dit, ek argumente verloor (1) en (2) (met nie te veel meer logika as 8220no, daardie aandele is in die denominator8221 8211 einde van 'n argument) en item (3) lasbriewe was nie van toepassing. I8217m gaan hê om hierdie kommentaar in 'n effens ander vorm op my eie werf hergebruik. Tipiese disclaimers oor regsadvies van toepassing op hierdie kommentaar. Afgesien van die krap oor begin maatskappy prokureurs nie hard onderhandel teen die VCs (wat ek heftig verskil met 'n WSGR vennoot), ek dink you8217ve 'n groot taak opvoeding entrepreneurs oor subtiele nuanses in onderhandelinge met VCs gedoen. Ons was in staat om te kry ons brug noot aandele nie as deel van die premoney ten volle verwaterde aandele uitstaande. In ons geval, dit was 'n bedinging chip gebruik word in samewerking met 'n besluit om 'n bietjie meer geld te neem, nie in teenstelling met die verhoging van die waardasie om bykomende fondse te neem. Enigste verskil is dat ons ooreengekom het om 'n sekere waardasie en 'n sekere orde bedrag, en dan een belegger didn8217t pan uit in die finale stadium (met definitives opgeskryf), sodat ons gesê we8217d minder geld te neem op dieselfde waardasie. Ons is die keuse om dit te doen of upping die premoney full-verdun. we8217re kyk na besig met 'n reeks 'n voorkeur en 'n nota met toegestaan ​​aandele teen dieselfde tyd. byvoorbeeld, is ons die verhoging van 1 miljoen in Reeks A en die uitreiking van 1 miljoen in notas. die houer skuld wil vry aandele gelyk aan die helfte van die aandele die reeks A sal kry. Hoe dink jy voel die reeks 'n aandeelprys moet bereken moet ons neem verwatering op die verleen om die skuld of nie, aangesien ons havent ontvang voordeel van dié nog aandele, hulle moet uitgesluit 8211 selfs al is daar geen nuwe 8220equity8221 in kom uit die skuld reaksie te plaas hier of e-pos my by johngaltjubii. co. uk. DC // 25 Junie 2007 by 19:18 OK8230saw die grafiek op 8220How jy skep 'n opsie swembad van 'n verhuring plan8221 Is dit korrek om te aanvaar dat die getoon s is plaas 'n ronde aandeel is ook as uitvoerende hoof, COO, ens is ook stigters en stigters shares8230do hulle dubbele dip en kry die s getoon bykomend tot stigters aandele Nivi // 23 Julie 2007 by 19:02 die syfers is post-A en grof. Nee, jy don8217t dubbele dip. Jy is reeds vergoed deur jou founder8217s aandele. Charlie Crystle // 18 November 2007 by 15:10 Ek het nie eens, Nivi. Ek dink stigters kry stigterslid aandele vir die vorming van die idee, 'n maatskappy saam te trek, en die skep van waarde. Dan speel hulle rolle wat anders verwatering sou kos om aandeelhouers deur middel van opsies. Die vervanging van die stigters in hul onderskeie rolle skep ook verwatering aan aandeelhouers deur middel van opsies. It8217s heeltemal redelike vir die stigters om te verwag vergoeding vir voortgesette werk behoort daar geen verwagting van filantropie om ander aandeelhouers wees. Nivi // 18 November 2007 by 19:41 Charlie, is jy welkom om te verskil, maar dit is nie die norm. Selfs 8220worse8221, die founder8217s aandele is onderhewig aan vestiging. 8230 Jy wil 'n klein opsie swembad. Die beleggers sal jou vertel dat die maatskappy het 'n groot keuse swembad. Balony. Die debat is eintlik oor wie betaal vir die opsie swembad. VentureHacks het 'n relevante artikel. 8230 Jason Noclue // 27 September 2007 by 22:44 Een vraag by my opgekom na die lees van jou artikel, as jy vriendelik bietjie lig kan werp op dit. In jou voorbeeld, indien die opsie swembad is verlaag tot 10, let8217s dink dit is 'n ronde getal 1M nuwe opsies, shouldn8217t die post-waarde wees: 6M effektiewe waardasie 1M nuwe opsies 2M kontant 9M Waarom sou die VC8217s ooit wil die verhoog werklike waarde van die maatskappy te 7M as hulle dink die maatskappy is die moeite werd om net 6M Hou dit by 6M sou beslis ook hul persentasie te verhoog, wouldn8217t dit Nivi // 3 Oktober 2007 by 10:04 wat jy voorstel is rasionele, maar dit is nie die manier waarop dit gedoen word. 'N investor8217s aanbod sal die pre-geld wat 'n opsie swembad sluit definieer. So as jy die grootte van die opsie swembad te verminder, die 8220effective pre-money8221 verhogings so die pre-geld jou belegger aangebied kan dieselfde bly. Madhavan Thirumalai // 11 April 2008 by 07:15 Ons begin met 'n maatskappy wat sal vereis dat 4 rondtes van befondsing oor sê 4 jaar. Ons het twee keuses: 1. Ken 'n enkele opsie swembad voorlangs vir alle huur vir die volgende 4 jaar 2. Ken 'n opsie swembad wat dekking verhuring slegs tot die volgende ronde Watter die stigter verdun minder My intuïsie sê dat die tweede sal wees opsie is beter, want die vroeë beleggers saam met die stigters is verdun tydens die skepping van die nuwe opsie poele. Het jy 'n spreadsheet wat modelle verskeie rondes van befondsing en opsie swembad skepping Nivi // 11 April 2008 by 07:28